News

Stock Watch: SVI:กำไร 1/50 โดดเด่น เติบโต 48%

BackMay 28, 2007

บริษัทเอสวีไอ รายงานผลการดำเนินงานไตรมาส 1/50 โดดเด่น มีกำไรสุทธิ 75 ล้านบาท (EPS 0.51 บาท) ลดลง 13.9% Q-Q จากผลของฤดูกาล แต่เพิ่มขึ้นถึง 48.7% Y-Y โดยเป็นกำไรปกติจากการดำเนินงาน 71 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 53.9% Y-Y (สูงกว่าคาด โดยเราคาดไว้ที่ 55 ล้านบาท) จากยอดขายที่เติบโต 27.5% Y-Y เป็น 1,270 ล้านบาท และอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับตัวดีขึ้นเป็น 10.8% จากไตรมาสก่อนที่ 10.5% และ 8.4% ในงวดเดียวกันของปีก่อนจากประสิทธิภาพในการบริหารต้นทุนและผลจากการเน้นผลิตสินค้ามูลค่าเพิ่ม (VALUE ADDED PRODUCT) มากขึ้น

แนวโน้มธุรกิจในปี 50 ยังสดใส จากปัจจุบันผู้ผลิตชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ มีนโยบาย OUTSOURCE มากขึ้น โดย IDC ประมาณการอัตราการเติบโตเฉลี่ยของธุรกิจ EMS ไว้ที่ 14.5% ต่อปี ขณะที่โรงงานที่จีนคาดว่าจะผลิตถึงจุดคุ้มทุน (BREAKEVEN) ได้ในครึ่งปีหลัง ทำให้เราคาดว่าผลการดำเนินงานในปี 50 จะยังคงเติบโตต่อเนื่องได้ โดยเราคาดกำไรจากการดำเนินงานปี 50 ที่ 296 ล้านบาท เติบโต 7.9% Y-Y

ฐานะการเงินของบริษัทอยู่ในเกณฑ์ที่ดี โดยมีอัตราส่วนสภาพคล่อง หรือ อัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียน 2.65 เท่า และ อัตราหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (NET D/E) 0.35 เท่า

ราคาหุ้นปัจจุบันของ SVI ซื้อขาย ณ ระดับ PE ที่เพียง 7.2 เท่า และ PBV ที่เพียง 0.8 เท่า

ประเมินราคาหุ้นแบบ FULLY DILUTED โดยวิธี DCF (ใช้ WACC 12.4%) ได้ราคาตามปัจจัยพื้นฐานที่ 14.2 บาท คิดเป็น PE ปี 50 ที่ 8.8 เท่า และสูงกว่าราคาปัจจุบัน 21.4% ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ"

 

ที่มา: หนังสือพิมพ์กรุงเทพธุรกิจ โดย บล.ไซรัส
28 พฤษภาคม พ.ศ. 2550